成立于2014年的永坤黄金，是上海黄金交易所会员单位，号称“从矿山到柜台”全产业链，但近日来，其线上平台及线下门店陆续出现兑付困难，涉及金额可能超过20亿元人民币，波及上万名投资者。它为何会如此不堪一击呢？关注我，听我细聊。

　　通过深入剖析其业务模式、暴雷根源，我们大家可以吸取这次的教训，并总结出一套切实可行的防范指南。简而言之，永坤通过构建线上线下结合的网络，辅以极具诱惑力的产品和宣传，利用人们对黄金的无脑信任以及对高收益的热切追求，成功吸引了大量投资者。

　　1、业务上号称涵盖黄金勘探、精炼制造、珠宝设计销售、进出口贸易及电子商务等多个领域，通过永坤商城APP、小程序、官方网站及公众号等线多家门店，提供黄金行情、黄金饰品销售及旧金回收等服务。

　　2、“黄金托管回购”业务，投资者购买黄金后并不实际提取，而是委托永坤保管，永坤则承诺到期后按约定价格回购，并支付高额的固定年化收益。有投资者的收益表显示，购买300万以上黄金，签约一年可获年利率9%，甚至有的宣称高达12%到18%。

　　3、线上永坤商城还有“预购黄金”业务，宣称保本保利，即预定黄金到期后，若金价上涨则可选择回购获利；若金价下跌，则可申请原价退款，无需承担损失，产品期限从7天到88天不等。本质上也是理财产品，不涉及实物黄金的交付。

　　4、“超级金店”“攒金计划”业务，类似于黄金积存业务，投资的人能1克起购，按月购买，并赠送365天的保价服务，黄金下跌时可以原价退回。但若不到一年就赎回，需扣除较高费用。是不是看起来还挺诱人的？

　　1、业务模式不具备可持续性，黄金不是生息资产，单纯持有是不产生现金流的，要想到期时有收益，那得金价一直上涨才行，但黄金市场波动巨大，不可能只涨不跌，即使用衍生工具对冲，也不会一点风险敞口都没有，因而不可能稳赚不赔。

　　如果还要支付利息，一般的情况下只能靠低买高卖一部分黄金了，这就要求对短期金价走势看得非常准了，跟炒股一样，短期价格的影响因素非常多，短期价格都是随机游走的，不可能猜的准，一个假设金价永远上涨的厂商尤其不可能看得准。

　　2、其承诺的年化收益率远超于任何合法黄金投资或实体经营所能产生的正常利润率，要实现如此高昂的收益，只能靠新投资者投入的本金，来借新还旧，拆东墙补西墙。因而必须是资金池运作才行，不可能真正为每个投资者单独开户，分别投资，分开运作。

　　而是要把投资者的资金汇集成一个资金池，用于支付前期投资者的本息、高昂的经营成本以及填补其他投资亏损。一旦新投资者不够了，资金流入减缓或中断，赶上老投资者不续期了，要大规模提现，永坤将拿不出足够的黄金或资金进行兑付，从而暴雷。

　　3、业务模式中，实物黄金并不在投资者手中，又缺乏监管，厂商挪用黄金、虚构库存、一金多卖是很容易的。事实上永坤有两套账本，一套虚构业务流水，是给客户看的，一套记录真实资金流向，不少用于高管个人挥霍了。某前员工还爆料仓库里的黄金是镀金铅块。

　　4、根据央行2018年《黄金积存业务管理暂行办法》第三条，黄金积存业务仅限银行业存款类金融机构开办。永坤并不具备经营黄金资产管理、黄金积存等金融业务的法定资质，其“黄金托管”、“攒金计划”等业务实质上构成了非法吸收公众存款或集资诈骗。

　　1、永坤的虚假宣传骗取了信任，比如宣称是“国资背景”、“银行托管”，实际上子虚乌有；金碧辉煌的线下门店营造了实力丰沛雄厚的假象；宣称买了保险，但保障范围非常有限，不能覆盖其业务的根本风险。

　　2、对金融理财产品的风险认知不足，未深究收益的来源是不是合理，无法辨别永坤黄金业务模式的非法性和不可持续性，被高收益蒙蔽了双眼，忽视了高收益背后必然伴随的高风险。

　　3、信任熟人推荐而入坑，在初期小利诱惑下反复追加投资，在“稳定运营”多年且持续兑付的假象下产生了依赖，认为“这么久都没出事，应该没问题”，或者在出现兑付延迟等预警信号时，抱有侥幸心理，认为永坤能渡过难关。

　　1、对超高的回报承诺保持高度警惕，天下没有免费的午餐，投资的首要原则是本金安全，而非盲目追求高收益。

　　2、投资前务必做足功课，应通过官方渠道审慎核查平台资质与业务合规性，不能仅凭宣传或门店规模就轻信平台。

　　3、切勿将鸡蛋放在同一个篮子里，避免将大部分甚至全部资金集中于单一平台或产品，即使是看似可靠的投资，也应控制投入比例。

　　4、深入理解产品的底层资产、运作逻辑、风险收益特征和流动性安排，学会识别庞氏骗局，破除对虚假信用背书和熟人推荐的盲信。

　　2、对所在地或涉事公司注册地的公安机关经济犯罪侦查部门报案，提供合同、转账记录、宣传材料等证据。

　　3、可以联合聘请律师，通过法律途径追索损失，或参与到刑事案件的后续程序中。

　　4、要对维权结果有理性预期，可能法律程序漫长，资金追索难度大，赔付比例不确定等，这样做才能够更合理地安排工作和生活。

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